2011年一月操作檢討 - 農曆年大掃除

農曆年封關日正好來個大掃除，將手中目前股價還低於季線的股票一起停利＆停損清一清，清完後看到股票庫存裡的累贅少了，整個人神清氣爽了起來，也希望為紅盤後的操作墊下一個好的基礎。

大掃除的另一個目的是希望手上持股和大盤走勢的節奏是一致的，也就是大盤目前是多頭走勢，年後紅盤續高的機率很高，相對於手上持股也多是大紅小黑的態勢。若很不幸，大盤開紅盤後因為歐美盤影響而大跌，該停損的股票不會因為個股虧損過高而有所顧忌 ; 當然若是開紅盤大漲，汰弱擇強的操作空間更大。

從單月操作績效來看，虧損創下新高，主要都是將過去虧損股票停損，獲利則多是來自當月操作。停損部份都是弱勢股出現破底現象（大跌小漲），短期內也看不到轉機。但若從淨值成長率來看，一月的操作算是成功的，因為淨值成長將近4.6%，相對大盤成長（8973-->9145, 1.9%）多三倍左右。可見停損後的換股操作是成功的。

從今年度開始的績效評估，改變一直以來用當月實現獲利＆虧損的方向來檢視績效，而是用整體投入股市的淨值成長率來看績效。這樣的好處是停損時可以更果決因為看得是對整體淨值的影響而不是當月當月獲利情況，也希望整體操作可以和盤面走勢更貼近，而不是單看單一持股的漲跌。

全力投入股市已經一年半多了，繳了不少學費，也長了不少經驗，希望兔年開始能夠在股市上有所斬獲，也讓財務自主的夢想早日實現。

主力洗盤與出貨

最近兩檔股票操作，很值得探討。一是1617 榮星，買點如下圖第一個紅圈，是在紅k出量後的量縮整理進場，出場點則是第二個紅圈。個人認為進場點很漂亮，但是出場點？就在出量連拉三根紅K後，連續四根黑K後小幅獲利出場。以飆股來看，這是罕見的尖頭反轉型態。若回顧榮星過去一年的K線，此時的股價是創新高的，也就是說，解套賣壓並不大，籌碼應該也已沈澱乾淨。

到底是洗盤還是出貨？目前不得而知，若是洗盤，這種洗法應該把多數短打持股者都洗出場了，但如此劇烈的洗盤方式，也造成莊家後面若還要拉抬更大的成本壓力。若是出貨，這種尖頭反轉型態，莊家可出的空間也不大，因為已經快跌回起漲區。

合理的猜測，一是莊家不玩了，二是莊家要把籌碼洗得更乾淨，以利下次再攻。三是莊家可能有多組人馬在對做，多空互槓。

8078 華寶則是在下圖第一個紅圈進場（紅K暴量），隨即五個交易日內，股價跌破該波起漲點，認賠出場。股價再整理十數日後，漲勢再起，回頭檢討，這次的出場是被洗掉了。

回頭檢討到底如何分辨洗盤或出貨？ 先想想莊家洗盤和出貨的目的。

• 洗盤的目的是儘量把心態不堅定的跟盤甩掉，其次目的在提高散戶的持股成本，以避免後續拉抬時，散戶下車，這時莊家得用更高成本拉抬。
  
  
• 出貨的目的是儘量吸引買盤，通過各種手段穩定其他持股者的信心，而自己卻在相對高的價位上賣出手中的股票。

瞭解目的後，如何區分呢？

1. 交易方面: 莊家出貨時在賣盤上是不掛大賣單的，下方買單反而大，顯示委買大於委賣的假像。莊家洗盤時在賣盤上掛有大賣單，造成賣盤多的假像。

2.K線形態方面：莊家洗盤其僅想甩掉不堅定的跟風盤，並不是要嚇跑所有的人，否則莊家就要去買更多的籌碼。 型態上會有突破穿頭＆拉回前低＆再穿頭的模式，因此以洗盤而言，不應該破該波起漲點。而莊家出貨則以力圖賣出手中大量的股票為第一目的，型態上會有破底＆假突破＆在破底的型態。

另外，莊家的洗盤是把K線形做的難看，長上影線＆十字線等，但均線只微幅下彎但並不想讓其他人買到便宜貨。反之，出貨時，有時把線圖反而好看些，收許多紅K，但重心卻一直下移。

看來真真假假，莊家的真實想法和目的外面包裹了一堆的煙幕彈，看來除非是莊家肚裡的蛔蟲，否則難測其意圖！

那該如何因應呢？以我的作法（短線操作的前提），在獲利的情況下，個人傾向在五日線跌破後出場（管他洗盤還是出貨）搭配過高後的部份比例停利來降低風險。若是虧損情況，10%的停損標準不變，當砍則砍。

外資現貨＆期貨兩面操作手法

外資在台股可稱上是資金部位最大的主力金主，而且紀律嚴明，人數精簡，策略清楚。外資的大部位資金在操作上是利也是弊，利在呼風喚雨，風行草偃，其他主力＆散戶無不觀其言聽其行;弊在買賣部位太大時，如何避免進場的成本墊高以及出場的獲利降低？可以從過去外資的進出手法一窺其密。

外資在看多時，多會在期貨先佈多單後再買現貨，這時因為進貨量大造成價錢上漲的成本可由期貨賺回來。等到股價上漲到一定程度，後市有疑慮時，就從期貨獲利了結並反手佈空單避險。反之當看空時，則先佈空期貨，之後在賣現貨，股價創低後，期貨在回補獲利了結。

因此常常看到外資，現貨好像買在高點，賣在低點，其實期貨賺到的才是重點。行情若完全在掌握中，甚至期貨和現貨兩頭都賺。因此現貨常常是落後指標，期貨的佈局才是重點，到底期貨是避險還是真正看多＆看空，可是分析大盤的重要考量因子。

投資與心裡

投資於股票市場中要獲利，很多專家都談要有一個固定的交易模式，進一步說就是一個系統，根據交易系統，碰到哪種訊號進場，碰到哪種訊號出場，照表操課。但是說來簡單，做來困難，若真是如此，花個大錢買套程式交易軟體，不就天天數著鈔票進袋嗎？

問題的源頭回到交易員身上，人的問題。交易員的心理是否成熟，尊守紀律，瞭解市場？

• 瞭解市場的本質，在市場之事的運用上更一致性，有組織性。
• 用正面心態面對市場，以操作技巧為榮，有效運用個人知識。
• 瞭解市場的本質，不要每天因為股價的漲跌影響心情。
• 透過探索自我的過程中，找出最合適的操作模式。
• 成為市場的主人而非奴隸。

如果對自我沒有清楚的認識，不知對面對市場某種刺激下的自我的反應會是如何？又如何有一致的交易系統呢？

希望透過以下觀念的瞭解，瞭解自我並得到一個成熟穩定的交易系統。

• 市場的本質
• 心裡學 - 刺激＆反應模式
• 順勢操作
• 正面心態
• 潛意識認知

運用技術分析的前提＆優劣

技術分析是否值得信賴，一直是見仁見智的。相較於基本面分析的資訊不對稱（資訊掌握在少數人如經營階層＆大股東手裡）或過於主觀（營收創高是利多還是利空，創新高是利多但若高不過預期又是利空），技術分析還是相對較為客觀的。只是在複雜的市場中，不可能出現一個百分之百準確的分析工具，在運用上當然要對其假設有清楚的瞭解。下面就是對技術分析所採用的假設做一些說明：

1. 股價由市場供需決定，而不是股票真正的價值。
   
   這有點雞生蛋，蛋生雞的問題。從基本面的角度，公司獲利＆成長性才是股價成長的原因，但是技術面分析認為股價的成長是有心人精心規劃未來方向，掌握籌碼，控制股票的供給，再透過媒體工具，刺激需求，才造成股價的拉抬。反之，股價的持續下跌，也是在有心人的規劃當中。這有心人的背後就是公司派＆大股東結合外資＆法人的複雜利益結構。
   
   公司獲利成長，若沒有有心人在背後提早獲知消息趁機拉抬，光憑散戶的力量大概很難拉升股價的大幅成長。公司沒有獲利，有心人士也可以透過利多（取得專利，....）的釋放拉抬股價。重點還是會到供需問題，股票若掌握再有心人中，漲勢可期;若多在散戶手中，跌勢難免。
   
   
2. 歷史會不斷重演
   股價在萬人期待下高檔回跌，在眾人嫌棄下破底反彈。這些鐵律似乎屢試不爽，就像2010元月行情，多少分析師大喊元月行情，多少的利多簇擁，行情還是頭也不回的修正。2008年的3955也是在多數人被嚇到不敢買股票後，開始反彈。這些都是人性的自然反應，也代表這些歷史都會重演 - REPLAY）。
   
   
3. 股價的波動有一定的趨勢
   價格有一定的移動趨勢，如道氏理論所定義，如初升段，主升段等等。趨勢形成後，在未被破壞前有一定的趨勢動能。
   
   
4. 一切理性或非理性的因素都會反應在股價上
   不論是理性（總經因子，...)或非理性（個人情感，...）等做後都會反應在股價上。
   
   
5. 股價波動的型態是可辨識的
   這也是形態學的理論基礎，藉由不同型態判讀，瞭解目前股價的位階。

簡單的說，基本分析可以在其他投資人之前取得新資訊，進場布局。技術分析師只要在其他投資人之前偵測到趨勢的改變即可，進場布局。 基本分析依賴財務報表，但財務報表的分析一樣有很多盲點。 對散戶而言，若是依賴基本分析，必須要是長線的投資，因為可以早於其他投資人獲取新資訊的機會可能不多，進場後必須靜待基本面反應於股價上的時間點難以預料。
對技術分析而言，只要技術面合乎選股標準，即可進場，通常量價表態後，股價短時間多會相對反應。

何謂均線扣抵

均線判斷是技術分析的一大要領，其中葛籣畢八大法則又是從移動平均線所衍生出來的重要觀念。在運用上場常聽到分析師提到所謂的均線扣抵，但又有點知其然不知其所以然？因此特別爬爬文好好研究一下！

所謂均線扣抵，以五日線而言，如下列：

以1/1、1/2、1/3、1/4、1/5、1/6這六天為例來說明:

1/5的5日均線以MA-1表示 : 算法為 (1/1)+(1/2)+(1/3)+(1/4)+(1/5) 除5

1/6的5日均線以MA-2表示: 算法為 (1/2)+(1/3)+(1/4)+(1/5)+(1/6) 除5

所以當1/6的收盤價高於1/1時，均線會上揚，反之，會下彎。

因此，可以預測收盤價來看均線可能上揚或下彎。若今天是1/6，則均線是否上揚就要看今天收盤價是否高於1/1的收盤價，因此1/1的收盤價就是今天的扣抵值。

正通股民學校有比較清楚的說明！

2011 盤勢預測

2011年的來到，也就是民國一百年，大家對台股都充滿期待。萬點行情應該多數人都是有所想像的。但回到現實面，回想去年，從元月行情的破滅，到歐債風暴燃燒，最終行情僅以小漲10%做收，今年到底會有怎麼樣的行情？

下面是小弟從各方消息整理來的方向：

1. 大抵上，行情會走上半年震盪整理，下半年上升的走勢。上半年行情的最大變數來自歐債，五月是西班牙等歐豬償還債務高峰，屆時一定是吹皺市場一池春水，震盪難免。而台股自去年來的漲勢過了農曆年，走了一大段多頭後，拉回整理難免。
2. 龍頭美國的景氣預期已近谷底，GDP成長將逐季攀升，龍頭有好表現，對各國應都是好事一樁。
3. 台幣升值壓力，因為美國持續貨幣寬鬆政策，壓力不減。但是近期從美國經濟情況好轉，有機會不再執行QE3，美元有機會轉強，台幣升值壓力才可見減輕。
4. 至於上半年回檔整理的幅度，以二分之一法則，也就是上漲從2010-11月到2011-2月的8000點到9000點的漲幅，拉回至8500點應該是合理的預測，之後橫盤整理到六月後開始正式上攻。
5. 從政治面來看，明年是總統大選年，馬政府要表現救經濟的成效，最直接就是股市的表現。但是 要拉抬股市，拉上半年決不是好時間點，應選擇下半年啟動才好接續到2012-5月。
6. 台灣內部經濟，從內需來看，實在沒有看淡的理由，因為陸續出爐的薪資調整加上陸客來台的效益顯現，經濟成長可期。