因 此配合來在 FundDJ的景氣循環圖, 也可以驗證實際的數據. 台灣和新興國家已步入成長階段. 而歐美國家目前多在復甦階段, 可見下圖. 至於歐美在復甦階段還要多長的時間, 則沒有一定定論, 悲觀者認為至此一厥不振, 樂觀者認為在2010年和緩復甦.
歐美市 場此波金融風暴可說是受傷最慘重的區域, 房價&股價大幅滑落, 失業率增加, 儲蓄率大增, 消費意願減弱. 尤其是消費意願減弱更是造成全球景氣無法快速回春的重大原因. 如今在各國解救危機的財經政策陸續出爐後, 經濟可望在硬著陸後, 開始緩慢回春. 兩三年的長期應該有一定的報酬率. 而且歐美向來是創意產業, 精品產業和節能產業的發展重心, 目前看來也沒有取代者. 在風暴之下, 企業之間相互併購, 在回春之後勢必展現更大的獲利能力.
以下是近來相關歐美股市的評論供參考!
美股基金6月績效前十名 | ||||
基金名稱 | 6月 | 今年來 | 一年 | 三年 |
| 景順北美洲基金 | 5.23 | 4.34 | -27.85 | -29.75 |
| 摩根富林明新美國基金 | 3.88 | 0.00 | -25.57 | -33.69 |
| 先機美國價值基金 | 3.87 | 11.74 | -21.17 | -41.14 |
| 景順美國動力基金 | 3.84 | -0.12 | -17.57 | -27.74 |
| 霸菱北美基金 | 3.44 | 16.73 | -29.28 | -24.14 |
| 安本環球美國股票基金 | 3.35 | 8.49 | -13.84 | -12.80 |
| 匯豐美國股票基金 | 3.19 | 4.08 | -21.95 | -21.86 |
| 景順美國藍籌指標增值基金A | 2.84 | 1.97 | -19.53 | -22.24 |
| 宏利美洲增長基金A | 2.80 | 5.79 | -22.97 | -28.30 |
| KBC美國庫藏股基金 | 2.63 | 2.25 | -18.15 | -24.77 |
| 資料來源：Lipper，統計至2009/6/30，以新台幣計價 單位：% | ||||
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施羅德╱軟復甦期的投資關鍵
2009/07/07 11:50
【施羅德投信╱提供】
美國—中小型股 為衰退後期投資首選
自今年3月9日開始，全球風險性資產自谷底走揚，主要受惠於各政府擴大公共支出，採擴張型財政政策。而全球經濟龍頭的 美國，更在歐巴馬政府8000億美元的支持下，其股票市場在第二季拉出整季長紅，標準普爾500指數更創下1998年以來最大季漲幅，累積上漲 15.22%。
然而將焦點拉回到第三季的市場展望時，毫無疑問地得面對一個重要的問題：連續四個月收高的美股，其基本面是否足以延續這波 漲勢至第三季？回答這個問題，得從基本的經濟數據開始。綜合了10項領先指標的美國經濟領先指數四五月份連續兩個月翻正，明顯地反映目前美國經濟已過了最 差時期。而ISM製造業指數回升也是景氣復甦的前兆。種種跡象顯示美國經濟很可能已自衰退中翻身，正逐步朝向經濟復甦期邁進。
然而在對美 國經濟長期表現感到樂觀的同時，我們也意識到風險，房市的指標顯示美國地產業的問題仍懸而未決，面對高房貸利率與持續下跌的房價，美國的房市需求仍然不 振。此外，終端需求疲弱也是隱憂，在去槓桿化效應持續發酵的當下，失業率上升以及儲蓄率上揚都讓民眾對消費更為保守。在上述的考量下，施羅德投資認為美國 經濟即便好轉，也不會呈現V型的反轉，若說2008年美國經濟是硬著陸，那麼2009年美國可能出現軟復甦。
基於以上的展望，施羅德投資 認為美股目前佈局的題材需著眼於中長期，因為各項經濟振興方案，如綠色產業、公共建設等的龐大效益皆需時間來發酵，再者，這次復甦可能也需要較長的時間來 調整經濟結構。我們認為在目前這樣衰退後期至復甦前期的階段，最佳的美國股票投資工具將是中小型類股，根據美林證券針對過去 11次美國經濟衰退期間各規模股票報酬率的研究指出，中小型股在衰退後半段平均超越大型股報酬約5%，而復甦期開始後一年，中小型股也勝過大型股報酬平均 近8%。在長期投資的基礎上，施羅德投資認為美國中小型類股目前有非常不錯的投資機會。
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2009-06-15 工商時報 【陳欣文／台北報導】
歐洲經濟近期好消息不斷，法人表示，目前歐股本 益比已經跌到近30年來的低檔區，加上歐洲企業有併購題材，市場法人認為，對於投資期間訂在2到3年的投資人而言，目前可說是開始在股市進行佈局的大好機 會！ 隨歐洲經濟似乎有落底回升的跡象，整體信心指數上揚至近6個月來的高點，也帶動歐洲股市，從3月低點以來反彈超過35％，並有沿上升趨勢線攀升的趨勢。 此外，因金融海嘯而使歐洲企業併購腳步減緩，但隨著景氣好轉，企業併購題材又來了！ 宏遠投顧研究部門副理謝濟帆表示，根據以往歷史經驗，處於復甦初升段的景氣基礎下，潛在併購者往往願意提供較為優渥的併購溢價，而今年則是相當適合佈局 相關市場的時機。 愛德蒙得洛希爾聖榮新力基金經理人Philippe Lecoq表示，目前歐洲總體經濟指標陸續出現正面的復甦訊息，以景氣循環的佈局時點來看，重整及併購題材都是值得留意的重點。 摩根富林明大歐洲基金經理人田克傑表示，令歐股攀升的主因除了經濟開始走穩，還有是英國以及歐元區的景氣回升速度，很可能超過先前的預期。 田克傑強調，歐元區廠商5月新訂單金額和出口訂單金額的減幅已縮小，也傳達出該區製造業可能已在第一季觸底，且正在回升的訊息。特別是，近期歐元兌美元 持續走強，在各方的激勵下，這一波的歐洲股匯市，預期還會有向上的空間。
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Jul 06 Mon 2009 06:54歐元區財長警告：經濟復甦緩慢
工商時報
【鍾志恆／綜合外電報導】
就在市場樂觀期待衰退將 在今年內結束之際，歐元區的財長們將在週一召開的財長會議上，對當前的經濟情況發出警告，認為歐元區創造新財富的能力萎縮，將 拖累經濟復甦的腳步。
路透報導，在這場每月舉行的會議上，財長們有可能認定目前的消費者物價下跌影響不大，而繼續辯論何時要開始削減因為振興方案而大幅擴張的預算赤字。一名 官員表示，在討論當前的經濟情勢時，財長們將把焦點放在金融危機對經濟成長潛力的影響。
事實上，歐盟和歐元區官員相信，歐元區16國的成長潛力，將因為高 失業率會持續一段長時間而萎縮。像歐盟經濟與貨幣事務委員阿穆尼亞（Joaquin Almunia）在上週表示，不知何時歐洲才能恢復危機發生前的那種成長潛力。
儘管外界認為歐元區經濟要到明年才會出現溫和復甦，而且復甦的規模還要視乎金融體系復元程度而 定，但一般認為財長們會發表歐元區的最壞時刻已經過去的看法。
根據參與會議的消息人士透露，雖然歐元區正走出谷底，反映經濟可能持續往上，但經濟也可能只是反彈，然後又再次下跌，並會停留在底部一段時間。如果信貸 管道仍然不暢通，將會讓銀行體系境況更嚴峻；也許情況會逐步改善，但目前財長們的態度是謹慎樂觀。
消息人士還透露，在英法兩國以外，愈來愈多歐元區和歐盟的成員國相信，他們應該要開始停止透過增加財政支出來振興經濟的做法。
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